当下，许多IVD企业，也要即将 “ 烂尾 ”

据Wind数据统计，截至2025年2月，已发布2024年度业绩预告的26家“体外诊断”板块企业中，仅4家预增或扭亏，22家陷入预减甚至亏损泥潭中。

在激烈竞争与研发高投入的双重挤压下，大批企业正站在“烂尾”边缘，行业洗牌加速，行业正经历一场凛冽的寒冬。

01 业绩寒冬

普遍性亏损困境：行业从疫情时期的爆发式增长骤然降温，多数企业面临营收停滞与利润跳水。大部分公司难以摆脱“增收不增利”甚至双降的局面。激烈的价格战与同质化竞争吞噬了利润空间。

研发“双刃剑”效应凸显：IVD产品研发周期长（通常数年）、投入巨大，且面临高技术壁垒。许多企业在热潮期匆忙上马的项目，因技术滞后或市场变化，短期内难以转化收益，反而成为拖累业绩的包袱。行业产品投入乏力也反映在审批数据上，2023年国内IVD产品获批数量同比下降6.3%3。

02 技术决定企业生死的关键

行业分化已不可逆转，“技术护城河”成为企业存亡的分界线：

成功者：某生物凭借呼吸道检测产品翻倍增长逆势突围；某生物则通过深耕POCT（即时检验）领域，以“高研发投入确保每月新品上市”策略抢占细分市场。大哥的IVD产线增长超20%，其国际业务增速超30%，更是得益于化学发光等核心技术的突破与海外本地化布局。

烂尾者：缺乏核心技术迭代能力、依赖低端仿制或单一疫情产品的企业，在需求退潮后迅速暴露短板。侧面反映了专业化与创新力才是生存根基。

03 资本

与惨淡业绩形成讽刺对比的是资本市场的狂热。2025年2月，Wind板块内55家企业中仅5家股价下跌，安必平、迪安诊断等热点公司涨幅超50%。这波行情主要由“AI医疗概念”炒作驱动，非理性繁荣掩盖了基本面危机。

然而，概念无法替代盈利。若企业无法将技术（如AI诊断、数字孪生实验室2）转化为可持续的营收与利润，当前的股价泡沫终将破裂，加速一批“纸上富贵”企业的崩塌。

四、 求生之路：突围“烂尾”命运的三重路径

面对行业拐点，想存活企业需聚焦：技术突围，打造差异化壁垒；国际化与本土下沉双轮驱动（通过海外本地化生产与渠道建设对冲国内压力）；同时，深耕国内基层医疗市场，响应政策对分级诊疗的扶持，拓展新增长点，并且产业链整合与成本管控。

“烂尾”笼罩之下，IVD行业的野蛮生长时代已经终结。行业阵痛是技术革命的必要代价，只有挤掉泡沫，才能健康发展。