| 近日，一家法国Biotech被收购的消息再次引发争议，而这已经不是它第一次有如此传闻。3月12日，法国媒体《La Lettre》援引消息人士的话称，自2月初以来，阿斯利康一直独家拥有查阅法国生物科技公司Abivax“数据室”（data room）的权限，且该权限将持续至3月23日。阿斯利康也必须在该日期前正式提出收购要约。该媒体曾报道，阿斯利康正准备以每股176欧元的价格提出收购要约，对Abivax的估值约为137.5亿欧元（约157亿美元）。消息一出，Abivax股价当天一度上涨17%。但很快，Abivax又出来“辟谣”否认，阿斯利康早些时候也拒绝置评。这一情形，与当初传礼来将以150亿欧元（约175亿美元）收购Abivax可谓如出一辙。在卷入阿斯利康、礼来争着收购的传闻风波前，Abivax在2025年就已备受瞩目。仅过去一年，这家法国Biotech仅凭一款药物，股价就飙升了1600%，市值达到77亿欧元（约88亿美元）。《La Lettre》表示，自2025年年中以来，它就一直吸引着美英两国制药巨头的目光。Abivax到底有何魅力，引来市场和制药巨头的强烈关注？这两笔收购传闻又释放了什么信号？说起阿斯利康和礼来争着抢的Abivax，可谓大有来头。这家初创企业由Truffle Capital投资基金的联合创始人Philippe Pouletty于2013年创立，是一家专注于开发利用人体自然调节机制治疗慢性炎症性疾的公司。目前，Truffle Capital还是Abivax的最大股东，从创始人背景来看，Philippe Pouletty在美国和欧洲背景深厚，是生物技术和医疗器械领域的先驱，除了Abivax外，他还创立或共创了Carmat、Deinove、Pharnext等多家公司。而该家公司的首席执行官Marc de Garidel则曾领导以21亿美元将Corvidia Therapeutics出售给诺和诺德，以及以18亿美元将CinCor Pharma出售给阿斯利康这两笔交易。目前，Abivax只有一个核心产品Obefazimod，然而也这正是这款药物，让它一夜红透医药圈。Obefazimod是一款口服、全球首创、增强miR-124（一种抗炎miRNA）表达的HIV RNA剪接调节因子，通过阻止Rev介导的未剪接HIV-1转录本输出到细胞质并与帽结合复合物（CBC）相互作用来抑制病毒复制。具体来看，Obefazimod目前的适应症主要针对溃疡性结肠炎（UC）和克罗恩病（CD）等炎症性肠病（IBD）。国信证券报告指出，IBD为一种慢性反复发作的肠道炎症性疾病，现有的药物仍存在一定的局限性，表现为药物低至中度的临床缓解率和更低的黏膜愈合率，部分药物在先前用过生物制剂的患者中治疗效果下降，甚至随着治疗时间延长，出现无应答的情况，安全性方面仍面临长期用药会出现的免疫抑制的情况。简言之，IBD带来的负担巨大且日益加重。Obefazimod的出现，便为这些患者提供了新的治疗希望。去年7月，Obefazimod的两项III期研究（ABTECT-1和ABTECT-2）达到主要终点，从临床数据来看，Obefazimod三期临床诱导期表现出了优异的疗效和安全性，且对难治性患者（生物制剂或JAK抑制剂应答不足者）有显著足够的疗效。这不仅预示着Obefazimod有望解决临床需求，也意味着miRNA疗法实现了又一个里程碑。果不其然，结果公开后资本市场就迅速被点燃——Abivax股价单日飞涨586%，市值也由6.3亿元直接赶超40亿美元。也是在此之后，Abivax迅速在高位增发募资了4亿美元，补足了现金流。据悉，ABTECT三期临床于2025年4月完成入组，Abivax拟定于今年6月下旬公布其最新三期试验的数据——这项维持期试验旨在确立Obefazimod相较于现有疗法的治疗优势。从《La Lettre》报道来看，Obefazimod预计在2027年上市销售，主要市场集中在美国，单这一市场就已占了近70%的潜在商业机遇。不少机构也纷纷看好这个明星药物的商业前景。摩根大通估计，Obefazimod针对的是一个快速增长的美国炎症性肠病市场，到2030年其价值将超过250亿美元。Abivax自身足够优秀，是其吸引制药巨头目光的根本原因，但换角度来看，收购这家法国药企，除了拿下重磅药物，于制药巨头而言肯定还有着相当的战略意义。事实上，近些年，因IBD治疗领域存在的广阔商业前景，制药巨头们也在竞相押注。医药魔方NextPharma新药数据库显示，从2025年到2026年3月13日，仅在IBD创新药治疗领域，TOP20的MNC就催生了7项交易（包含合作、许可、资产收购和投资），涉及13条产品管线，总金额超36亿美元。而回到关于Abivax要被收购的两次传闻，礼来是最先入场的一家。它会“卷入”这样的传闻并不意外。从资金上看，万亿市值的礼来并不缺钱，而从IBD领域的布局来看，它来的动作一直没有停下。此前，礼来通过先后收购Morphic Therapeutic和Organovo Holdings，已分别获得口服α4β7整合素小分子抑制剂MORF-057（LY4268989）和口服FXR小分子激动剂FXR314，前者也曾有分析师乐观预测销售峰值有望突破20亿美元。对于Obefazimod这样新机制，且有望打破治疗格局的的口服药物，礼来心动在所难免。不过在1月传闻出来时，Abivax否认了被收购，礼来也曾表示，不会对业务拓展活动发表评论。对于新传闻者阿斯利康，近些年同样在深化IBD领域的布局。去年，它又再度与Quell Therapeutics合作，从IBD计划中选定了一种Treg细胞疗法候选药物进行推进。《La Lettre》在报道中指出，从监管审批的层面来看，阿斯利康会比礼来有更多项优势，其中尤为重要的一点就是这家制药巨头的欧洲背景。而鉴于此前已有多家法国药企被美国资本收入囊中，如若收购Abivax，应该也不会面临政治上的阻碍。另外一点，则是阿斯利康的掌舵者Pascal Soriot，他是一位法国人，与Abivax的首席执行官Marc de Garidel颇有私交，2023年阿斯利康正是从Marc de Garidel手里买下了CinCor Pharma。尽管《La Lettre》列举了阿斯利康收购的诸多优势，但从目前的情形来看，Abivax一样否认了此传闻，并和阿斯利康一样拒绝置评。这家媒体分析，一旦今年6月下旬Obefazimod的三期研究成功，将有望降低投资Abivax的风险，使其成为更安全的收购目标。接下来，Abivax是否会真的被制药巨头收购，我们拭目以待。[1]La Lettre：Biotech Abivax gives AstraZeneca exclusive period to position itself for takeover[2]Reuters：Abivax denies AstraZeneca takeover rumors reported by French media[3]Reuters：Abivax CEO dismisses 'noise' around rumored Eli Lilly bid
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